翻訳 34
上本 敏雅（20代怠け者）[著]
2020/01/19 12:00
株高が続く米国市場ですが、潮目がいつ来るのか誰もが気になるところ。「暴落は買い時」なのか、怠け者だからこそ株価が好調な時に考えてみたいと思います。
好調な米国株、でも株価が上がっている時に買うとどうなる？
はい！どうもこんにちは！ 上本（20代怠け者）です！
2020年現在は株高状態が続いており、景気としてはとても良い状態であると言えます。
株価がゆるやかに上昇していることは投資家にとってはもちろん良い流れであり、米国株は長期間で見て右肩上がりを続けている市場であるため、本来期待している通りの動きでもあります。
しかしながら、株高状態であるということは、配当利回りが下がるということでもあります。配当利回りは「年間の配当金額÷購入金額」で計算されるため、購入時の金額が高くなればなるほど、利回りは低くなっていきます。
そのため理想的には株価が安いときに買うことができれば、その後の株価上昇によるキャピタルゲインと、その後の配当増によるインカムゲインの両方を得て、大きく儲けることができるわけです。
暴落時は「買い」なのか？
米国株は「長期的に見て右肩上がり」とはいえ、過去には何度も下落する局面に見舞われたことがあります。過去50年間の米国株ではこれまでに6回の景気後退、リセッションと呼ばれる下落があったとされています。
特に大きかったものが2000〜2001年頃のドットコムバブルの崩壊によるリセッションと、2008〜2009年のリーマンショックと呼ばれるリセッションです。
1970年以降の米国株の株価推移
こうしたリセッション時は株価の市場全体が値下がりします。運良くこうしたタイミングでまとまった金額を投資していれば、大きなキャピタルゲインとインカムゲインの両方を得られたことになります。
米国株の界隈では「リーマンショックはバーゲンセールでもあった」とよく言われます。暴落時はチャンスでもある……というわけですね。
米国の全銘柄に投資する「VTI」をあの時に買っていたら…
ひとつ、モデルケースを出してみましょう。米国株のほぼ100％、3,600銘柄以上に分散投資するETF「VTI（バンガード・トータル・ストック・マーケットETF（VTI）」を、10年前のリーマンショック時に購入していた場合、その後、得られたキャピタルゲインとインカムゲインはどうなったのかを試算してみました。
2009年12月時点でのVTIの価格は56.4ドル。そして、この記事を書いている2019年12月時点では160ドルちょうどまで伸びています。これは、10年前と比べて米国全体の株価が2.8倍にもなったということになります。
2009年以降の「VTI」の価格推移
当時、仮に100万円でVTIを購入していた場合、キャピタルゲインとインカムゲインはどうなったでしょうか？ 当時のドルレートで100万円分のVTIを買おうとした場合、189口買えたことになります（当時と売買手数料や税金などの条件が異なるため、単純化するためにこれらの計算は度外視しています）。
このVTIを10年間保有していた場合、現在の日本円での価値はこのようになります。
2009年での価値：100万円
2019年での価値：324万円
ドルレートの円高→円安の効果もあり、最終的にキャピタルゲイン、株価上昇による利益は224万円となりました。
配当金収入の方はどうでしょう？ 2009年12月〜2019年9月までの配当金収入合計は19.09ドルでした。購入した189口の10年間のインカムゲイン、トータル配当金額は3,603ドル、日本円換算で39万円相当ということになります。
キャピタルゲイン：224万円
インカムゲイン：39万円
こうしてみると、配当金収入よりもはるかにキャピタルゲインの方が大きいと感じると思います。事実、株価が大きく下落した2009年頃のタイミングで購入したものが現在過去最高値をつけているわけなので、キャピタルゲインが大きくなることは自然なことです。
また、VTIは米国株全体へ分散投資するETFですので、配当金は個別株よりどうしても小さくなってしまいます。しかしながら、当時56.4ドルで購入したETF1口が、現在直近で2.74ドルの配当金を生み出していますので、現在の配当利回りは年4.9%にもなります。市場平均を購入してこの利回りは、配当金目当ての投資としてもとても優秀です。
VTIを現在の価格で買ったところ、配当利回りは1.8%しかありませんから、ここでもかなりの差があると言えますね。
このように、景気後退時は市場の平均をかなり割安で購入できるチャンスでもあるということです。とはいえ、当時の総悲観的な雰囲気の中で、大きな資金を投じるのは覚悟が必要だと思いますし、いつが「景気の底」なのかを見極めるのは至難の業です。
景気後退を乗り越え、株価が上昇に転じ始めた時期にも株を購入していくことができれば、このような割の良い投資をすることも可能なのだ、ということですね。
いずれくる「景気後退」、投資家はどうしたらいい？
さて、繰り返しになりますが2019年末時点では米国の株価は最高値を更新しており、それに伴って日経平均を含む世界各国の株価指数も上昇を続けています。いま明確な景気後退の火種はありませんが、いずれは潮目が変わって景気後退のフェーズに入ることは大いにありえます。
できることならば避けたい「暴落」ではありますが、これまで定期的に十数年おきの間隔で発生してきたものであり、またいずれこうした次の景気後退……リセッションが起きる可能性は十分あります。
そのときのために、どのような備えをしておくべきでしょうか？
ひとつ可能なのは、その局面のために余裕資金としてのキャッシュも貯めておくことです。バーゲンセール状態になったときに株式を購入するとして、必要となるのは購入するためのキャッシュです。せっかくのチャンスに投資できる余裕資金がないのでは、そのチャンスを拾うことは当然できません。
そのため、株高の状態になるにつれて、毎月の投資額を少しずつ「株式の購入」と「余裕資金の確保」に分けていくことを考えていくのが良いと思います。比率としては8:2でも7:3でも良いので、少しずつでも確実に現金として、銀行口座に貯金をしていきましょう。
怠け者でもできる暴落時の投資手法は「ドルコスト平均法」
僕も含めて、投資初心者の場合、
「暴落時に底をねらって一気に買うのが良いのでは？」
と考えてしまいがちですが、どのタイミングが景気の底なのかを予想して、そのタイミングで大量のキャッシュを投じることは非常に困難です。それこそ、投資ではなく投機的なやり方です。
株安となった市場平均をさらっていく……という考え方をするならば、毎月一定額、株高時でも暴落時でも市場平均へと投資していくべきだと考えています。
どのような株価のときでも一定額を投資していく……すなわち「ドルコスト平均法」を実践するということですが、これに合わせて事前に貯金しておいた余裕資金を加えて、株価が割安なタイミングで気持ち多く買う、というやり方を考えるのが良いでしょう。
まとめると、
株高時
・ドルコスト平均法を使って、精立的に米国株へ投資していく
・その一方で余裕資金としてのキャッシュを確保していく
株安時
・不景気時も同額、市場平均を購入していく
・景気が持ち直してきたと感じたら、かねて用意しておいた余裕資金も投入し、積極的に米国株へ投資していく
ということですね。
投資をするうえでは、どんな局面になったらどんな対応を取る、ということを事前に計画、シミュレーションしておくことが重要だと考えています。そのためにも、長期的な値動きに対して説明がついて、そして過去にリセッションから何度も回復してきた米国株こそ、やはり信頼が置けるマーケットなのです。
以上、ご参考までに！ それでは！
https://moneyzine.jp/article/detail/216676?p=1
Why if you started investing in US stocks at the time of the Lehman Brothers collapse, you would have tripled your money
Uemoto Toshimasa (lazy writer in his 20s)
Jan 19th 2020 12:00
Although the period of high stock prices continues in the US market, everyone has their eyes on when the situation will change. They say “buy when the market crashes”...but I'm lazy and I'd rather think about buying stocks when they're stronger.
US stocks are strong, but what happens if you buy when stock prices are rising?
Hi everyone! I'm Uemoto (lazy writer in his 20s)! As we begin 2020, stock prices are still high and the economy is in a really good state. A gradual rise in stock prices is, of course, good news for investors, and as the US stock market has been displaying growth long term, this is also what we would expect. The downside is that a high stock market means a lower dividend yield. Dividend yield is calculated as annual dividend divided by purchase price, so the higher the price is when you purchase the stock, the lower the yield will be. So ideally, if you're able to buy stock when it's cheap, you can make big profits by receiving both capital gains from the subsequent rise in stock prices and income gains from the subsequent increase in dividends.
So “buy when the market crashes”?
To look at the figures, the US stock market has experiencing long term growth, but it has also experienced many crashes in the past. It has been in recession six times in the last 50 years. The recessions caused by the bursting of the dot-com bubble in 2000 to 2001 and the Lehman Brothers collapse in 2008 to 2009 were particularly profound.
Changes in US stock prices since 1970
In times of recession, the whole stock market loses value, though it is possible to end up with both large capital gains and income gains by investing money at the right time. It's often said that the Lehman Brothers collapse was like a clearance sale. There's always a chance for bargains when the market crashes.
If you had invested in VTI...
Let's look at an example case. VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) is an ETF that practises diversified investment in over 3,600 stocks, nearly 100% of the US stock market. I calculated the capital and income gains you could have earned had you had purchased stock ten years ago at the time of the Lehman Brothers collapse. As of December 2009, VTI's share price was $56.40. By the time of writing this article in December 2019, this has risen to $160, demonstrating the whole of the US stock market has grown by a factor of 2.8 compared to ten years ago.
Changes in VTI stock prices post 2009
If you had invested a million yen in VTI in 2009, what would your capital and income gains be? You would have been able to buy 189 shares at the exchange rate of the time (trading commissions, tax and so on are different to now so for the sake of simplicity we will ignore those calculations). If you kept those shares for ten years, this is how things would look in yen now.
2009 share price: ¥1 million
2019 share price: ¥3.24 million
Taking into account yen appreciation and depreciation against the dollar, profits end up as ¥224 million due to the share price rise.
What about dividend income?
Total dividend income from December 2009 to December 2019 would have been $19.09. The income gains over ten years and total dividend amount from the 189 shares you could have bought would be $3,603, or around ¥39,000.
Capital gains: ¥2.24 million
Income gains: ¥39,000
Looking at the numbers, the capital gains are greater than dividend income. In actual fact, it's natural that the capital gains would increase so much when the stock prices are now at a record high since they crashed in 2009. Also, since VTI is an ETF that diversifies its investment, the dividends will inevitably be lower than those for individual stocks. That said, one ETF stock bought for $56.40 a decade ago currently produces a $2.74 dividend, a yield of 4.9%. Buying stock tied to a market average with this yield is a great choice as an investment with dividend in mind. If you bought VTI stock now, the dividend yield rate is just 1.8%, so there's a considerable difference. Recessions provide an opportunity to buy stock when the market average is significantly lower. However, investing a large amount of money in a pessimistic atmosphere requires a lot of confidence, and it is next to impossible to determine where the lowest point of the recession is.
Though it is still possible to secure a good investment even if you buy when the stock price starts to rise at the end of a recession.
What should investors do in a recession?
As I said before, at the end of 2019 the US stock market is hitting record highs, as stock indexes around the world including the Nikkei index continue to rise. At the moment there are no clear indications of an impending recession, though entering a recessive period could still be on the cards if there are significant changes. Crashes are something we should try to avoid, but they have been happening periodically every few decades, and there is enough potential for the next recession to happen. So what should we be doing to prepare? One possibility is saving any extra money you have. In order to buy bargain stock, you're going to need cash. If you don't have the funds to invest, you're not going to be able to take advantage of any opportunities. As stock prices get higher, it's a good idea to put aside money every month and separate it into money for stock investments and savings. Whether it's at a rate of 8:2 or 7:3, make sure you save cash in your bank account as you go.
Recession investment strategies fit even for lazy people: dollar cost averaging
If you're an investment beginner like me, you're likely thinking, “isn't it better to aim to buy things in one go at the bottom of the recession?” But it's incredibly difficult to foresee when a recession has hit its lowest point and invest heavily. That's not investment, that's speculation. If you want to capitalize on a low share market average, then invest in the market average, with a fixed amount every month regardless of whether the share prices are high or the market has crashed. Investing a fixed amount regardless of the market situation is called 'dollar cost averaging.' It's best to think of it as a way of adding extra funds from your disposable income so that you can buy stocks comfortably when they're cheap. In short:
When stock prices are high
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use the 'dollar cost averaging,' invest in US stocks
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save money left over
When stock prices are low
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at times of recession also invest in the market average
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if it feels like the economy is picking up, invest previously saved money in US stocks
It's important to imagine and plan for different scenarios when investing. That's why I've explained the nature of long term price fluctuations and how the US stock market has bounced back from recessions multiple times. It is still a market you can have confidence in. Feel free to use this article for your reference! Happy investing!
